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    多只藍籌股創新高 招商銀行A股創九年新高

    2017.05.24 09:47來源:映像財經
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    核心提示:23日早盤,中國平安盤中創階段新高,最高報43.85元;貴州茅臺再創歷史新高,最高報448.98元;招商銀行A股創2008年以來歷史新高,最高報21.52元。

    23日早盤,中國平安盤中創階段新高,最高報43.85元;貴州茅臺再創歷史新高,最高報448.98元;招商銀行A股創2008年以來歷史新高,最高報21.52元。

    近期,A股市場呈現少有的冰火兩重天格局:以貴州茅臺為代表的部分價值型藍籌股不斷創出歷史新高,而相當一部分缺乏業績支撐,或估值高企個股不斷探底。

    對此,市場有兩種觀點:一種認為,這不過是機構階段性的抱團取暖行為,在歷史上也多次出現,但很難持續;另一種觀點則認為,這是A股市場良幣驅逐劣幣的開始,標志著價值投資春天的真正到來。

    究竟哪一種觀點更接近市場的本質呢?首先需要從市場已經發生的變化來尋找答案。價值型藍籌股一浪高過一浪的表現,逆市創新高個股的不斷增多,顯示出資金對于A股優質公司的追捧是持續而堅定的。

    與此同時,A股市場多年來一些廣為人知、深入人心的投資策略,正在不斷被證偽。最為典型的要數小市值策略,簡單的說就是,投資A股市場市值最小的股票。

    有數據顯示,按照這一策略構建的投資組合,從2007年到2016年的10年間累計獲得超過40倍的收益。然而,今年前4個月,如果繼續使用同樣的策略,將出現超過14%的虧損,遠遠跑輸滬深300指數3.9%的正收益。此外,以往黑馬迭出的“常勝將軍”ST板塊,今年以來也遭遇了滑鐵盧。截至目前,已有多家ST類上市公司面臨退市,另有3只ST個股淪為“一元股”。

    上述這些曾經屢試不爽的投資策略,之所以不再靈驗,一個很重要的原因在于監管方向的深刻變化。這主要體現在以下幾個方面:對內幕交易、股價操縱等違法違規行為進行從嚴打擊,讓概念炒作難以為繼;對忽悠式重組的嚴格監管和查處,使得以往最為盛行的重組題材迅速降溫。

    數據顯示,2016年證監會做出221項行政處罰決定,對38人實施市場禁入,罰沒款總計42.8億元,較上年增長288%,行政處罰決定數量和罰沒金額創歷史新高,市場禁入人數達到歷史峰值。而2017年一季度,證監會行政處罰罰沒款金額就已超過2016年全年,其中,對“多倫股份”原實際控制人鮮言開出了34.7億元的“史上最大罰單”。

    在嚴厲打擊違法違規行為的同時,監管部門還從各個方面倡導價值投資,鼓勵上市公司提高對投資者回報。一方面,證監會明確提出,進一步加強監管、研究制定對付鐵公雞的“硬”措施,對有能力但是不進行現金分紅的公司進行監管約談,督促相關上市公司控股股東切實履行責任,支持上市公司履行現金分紅義務。另一方面,將“高送轉”列為重點監管范圍,集中查辦了一批借“高送轉”之名從事內幕交易或信息披露違規案件。這些措施,有效地糾正了以往A股市場重炒作、輕回報的炒作之風,讓市場回歸價值投資的正確軌道。

    綜上所述,我們有理由相信,A股市場以往劣幣驅逐良幣的歷史或許正在發生根本變化,A股市場中,能夠給投資者帶來持續回報的優質公司還將進一步受到市場的追捧。正如本次伯克希爾·哈撒韋公司股東大會上,巴菲特的老搭檔芒格所言:中國股市比美國便宜,會有更光明的未來。

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